Il tema del Supply Chain Finance (SCF) da alcuni anni a questa parte è oggetto di attenzione di aziende e filiere. La crisi economica, prima, e l’emergenza Coronavirus a seguire hanno provocato in Italia drammatici impatti sull’erogazione di credito, e sui tempi di pagamento, aumentando fortemente l’attenzione sulla gestione del capitale circolante. È, infatti, con la crisi finanziaria del 2008 che hanno fatto il loro esordio le prime soluzioni di Supply Chain Finance mirate al finanziamento del Capitale Circolante, con l’obiettivo di garantire la sostenibilità delle filiere e salvaguardare la competitività del Paese.
Negli ultimi mesi poi la Supply Chain Finance da soluzione tattica a supporto di esigenze specifiche è diventata un’opzione sempre più strategica, uno strumento per fronteggiare l’emergenza, come ha affermato Federico Caniato, Direttore dell’Osservatorio Supply Chain Finance del Politecnico di Milano. In un momento di crisi per l’economia la capacità di finanziare il capitale circolante – in particolare crediti commerciali e scorte – garantisce la sopravvivenza a molte imprese manifatturiere, soprattutto piccole e medie imprese (PMI). Ricordiamoci, che con il Covid-19 vendite e approvvigionamenti hanno vissuto un arresto e il blocco di molti pagamenti ha generato un allarme per la liquidità.
Who's Who
Federico Caniato
Direttore dell’Osservatorio Supply Chain Finance del PoliMi
Che cosa si intende per Supply Chain Finance
Osservatorio Supply Chain Finance del Politecnico di Milano,
È quindi corretto affermare che il Supply Chain Finance è a servizio de
In generale, il Supply Chain Finance può aprire nuove opportunità̀ per tutti gli attori coinvolti, Le Banche possono assumere un ruolo cruciale nel rilancio economico del Paese, diventando veri e propri partner di filiera. I fornitori di soluzioni di B2b Integration possono estendere la propria sfera di competenza anche alle leve finanziarie. Le associazioni di imprese possono diventarne promotori, permettendo anche alle PMI di conseguire benefici altrimenti inaccessibili. E le imprese leader di filiera hanno l’opportunità̀ di creare valore per le loro Supply Chain di riferimento.
Se infatti la singola PMI non ha mezzi e opportunità̀ di innovare da sola, l’impresa capofiliera può̀ lanciare insieme al sistema finanziario progetti estesi a un ampio numero di soggetti di tutte le dimensioni, abilitando benefici significativi e diffusi.
Questo richiede però di superare le logiche di sfruttamento opportunistico del potere contrattuale, a favore di approcci di collaborazione di lungo periodo che garantiscano appunto benefici per tutti i protagonisti. Per arrivarci però è necessario poter valutare la situazione finanziaria dell’intera filiera, con strumenti che permettano di identificare i punti di forza e debolezza.
«Il Supply Chain Finance ha ancora un grande potenziale di diffusione in particolare tra le piccole imprese – spiega Antonella Moretto, Direttrice dell’Osservatorio Supply Chain Finance -. Dalla nostra indagine, le PMI italiane esprimono la necessità di nuove soluzioni di finanziamento, ma conoscono ancora poco le opportunità del SCF. Le imprese vanno supportate nell’educazione verso le forme di finanziamento più innovative, che al contempo devono garantire processi rapidi e snelli di approvazione, insieme a un supporto umano che possa guidare e sostenere le PMI nelle scelte finanziarie».
Who's Who
Antonella Moretto
Direttrice dell’Osservatorio Supply Chain Finance del PoliMi
I benefici del Supply Chain Finance
I benefici del Supply Chain Finance sono di diverso tipo: finanziari (riduzione di scorte e crediti commerciali, e quindi del capitale circolante operativo netto), economici, strategici (riduzione del rischio di fallimento di attori critici e/o strategici virtuosi ma finanziariamente deboli), di efficienza nei processi sia lungo la filiera, sia nei rapporti con gli attori finanziari (per l’alta informatizzazione spesso indispensabile per applicare gli strumenti di Supply Chain Finance), e di sviluppo di opportunità̀ di business per chi opera nel settore finanziario, per la migliore gestione del rischio connesso ai crediti erogati.
Le soluzioni di Supply Chain Finance
L’Osservatorio del Polimi ha classificato tre categorie di soluzioni di Supply Chain Finance: quelle “tradizionali” di finanziamento del capitale circolante, quelle “innovative”, e quelle di collaborazione tra partner di filiera. Le tecnologie ICT sono spesso un fattore abilitante, perché́ consentono di gestire grandi moli di informazioni, spesso in tempo reale. La digitalizzazione dei processi di business, interni e di supporto alle relazioni, permette di erogare con più efficienza modelli tradizionali di finanziamento e abilita forme di accesso al credito innovative.
1. Le soluzioni tradizionali di finanziamento del capitale circolante
La gran parte delle soluzioni tradizionali di finanziamento è disponibile da anni, ma spesso poco diffusa. Nate per offrire alla singola impresa strumenti per accedere al capitale di breve periodo, tramite l’approccio del Supply Chain Finance possono favorire la sostenibilità dell’intera filiera. I tre strumenti più rappresentativi sono:
- Anticipo Fattura: un fornitore presenta a un istituto finanziario una fattura emessa non matura, perché ne converta una parte in liquidità. Strumento tra i più diffusi, è difficile da ottenere e piuttosto costoso.
- Factoring: un fornitore stipula un contratto con un istituto finanziario per farsi anticipare una serie di fatture. L’istituto può assumersi o meno il rischio del mancato pagamento in cambio dell’anticipo di una parte o dell’intero valore nominale del credito.
- Reverse Factoring: il cliente stipula un accordo quadro con una società di factoring, facendo anticipare presso i propri fornitori fatture approvate, e aumentando allo stesso tempo i propri tempi di pagamento. I fornitori possono quindi anticipare le fatture a un costo del debito mediato tra il loro e quello del cliente.
2. Le soluzioni innovative di finanziamento del capitale circolante
Questi quattro modelli sono ancora poco presenti sul mercato italiano, ma molto diffusi nel mondo anglosassone. Richiedono generalmente un alto grado di digitalizzazione.
- Dynamic Discounting: attraverso una piattaforma IT, il cliente propone al fornitore un pagamento anticipato in cambio di uno sconto sul valore nominale della fattura proporzionale ai giorni di anticipo.
- Reverse Factoring Evoluto: sfrutta la fatturazione elettronica e le piattaforme Cloud per anticipare le fatture in modo flessibile, riducendo rischi e costi dell’operazione grazie a una maggior condivisione di informazioni tra imprese coinvolte e istituto finanziario.
- Camera di Compensazione: evoluzione ed estensione del Reverse Factoring, con cui un attore terzo (tipicamente un istituto finanziario) sfrutta la visibilità su uno o più rami di una filiera per raccogliere informazioni sulle transazioni commerciali di un insieme di imprese e permettere il finanziamento dei flussi finanziari di cui è garante.
- Anticipo Fattura Extrabancario: modello alternativo di anticipo fattura in cui un fornitore richiede un anticipo su una fattura emessa e approvata. L’anticipo è fornito da una terza parte (imprese, banche, PA, privati) con disponibilità di capitali. Nelle applicazioni di tale modello, le fatture vengono caricate su una piattaforma Cloud (un “marketplace” di fatture commerciali) per una vera e propria asta tra gli acquirenti.
3. Le soluzioni di collaborazione tra partner di filiera
Le soluzioni di gestione collaborativa delle supply chain prevedono modelli esistenti da anni, che possono essere riletti in prospettiva finanziaria. Alcune richiedono un alto livello di digitalizzazione dei processi, mentre altre più tradizionali sono oggi reinterpretabili ricorrendo alle tecnologie digitali. Tra i modelli più rappresentativi di questa classe ci sono:
- Vendor Managed Inventory (VMI): un fornitore monitora il livello di scorte dei propri prodotti presso uno o più clienti per definire autonomamente, secondo vincoli contrattuali predefiniti, i volumi con cui rifornirne i magazzini. Consente al fornitore di ridurre le proprie scorte del 25-30% e quindi il capitale circolante operativo netto di circa il 18-22%, ridurre il rischio di stock-out presso i clienti e limitare gli acquisti speculativi.
- Consignment Stock: il fornitore mette a disposizione del cliente la propria merce presso i magazzini di quest’ultimo, mantenendone la proprietà finché non viene prelevata. Riduce i costi di trasporto e aumenta i ricavi grazie alla riduzione delle mancate vendite.
- Collaborative Planning, Forecasting and Replenishment (CPFR): cliente e fornitore pianificano insieme su un orizzonte di medio/lungo termine per evitare previsioni inaccurate e rifornimenti indipendenti, attraverso piattaforme tecnologiche avanzate. Così si riducono gli errori di previsione e il capitale circolante operativo netto entro la filiera, e quindi il fabbisogno di liquidità.
I numeri del Supply Chain Finance in Italia
Il mercato potenziale del Supply Chain Finance in Italia si attesta tra i 563 e i 575 miliardi di euro e nell’ultimo anno ha registrato una crescita tra lo 0,5% e il 3% con la diffusione soluzioni innovative e attente alla sostenibilità, che permettono di creare benefici ambientali, sociali ed economici per tutti gli attori coinvolti. Sono queste le principali evidenze emerse dall’ultima ricerca del Politecnico che mostra come il Supply Chain Finance stia crescendo e diventando sempre più strategico per le imprese, grazie al supporto delle tecnologie digitali, all’approccio manageriale di utilizzo che si sta diffondendo e alle diverse soluzioni a disposizione.
«Nel corso del 2023, il rallentamento macroeconomico tra tensioni geopolitiche e inflazione ha introdotto nuove sfide per le catene di approvvigionamento globali, mentre l’incessante aumento dei tassi d’interesse ha ulteriormente innalzato i costi di finanziamento per le imprese – ha aggiunto Caniato -. In questo scenario complesso, il Supply Chain Finance è un elemento chiave per offrire un accesso agevolato al credito per le imprese in difficoltà. Un alleato in grado di soddisfare il bisogno di liquidità e finanziare il capitale circolante, sfruttando le relazioni di filiera che potrebbero ridurre il costo del capitale».
Tra le diverse soluzioni di Supply Chain Finance utilizzate in Italia, la ricerca dell’Osservatorio ha messo in luce come Factoring emerga come la più utilizzata, con un valore complessivo di 60,4 miliardi di euro, seguito dall’anticipo fattura (54 miliardi di euro), entrambi stabili rispetto all’anno precedente. Il Reverse Factoring, che sfrutta il merito creditizio del cliente per facilitare la cessione delle fatture ai fornitori, registra una crescita record del 10%, raggiungendo i 8,9 miliardi di euro. Seguono, poi, il Confirming – in cui il debitore cedente rilascia all’operatore finanziario un’autorizzazione al pagamento dei fornitori – a 1,6 miliardi di euro (in calo del 2%) e il Purchase Order Finance – che prevede l’utilizzo di un ordine ricevuto da un cliente con elevato merito creditizio come garanzia per un finanziamento -, in aumento del 1% fino a 1,1 miliardi di euro.
Nonostante volumi ancora contenuti, soluzioni innovative come la Carta di Credito B2B, il Dynamic Discounting e l’Invoice Trading mostrano una crescita significativa, rispettivamente del +13%, +32% e +24%.
Supply Chain Finance in Italia sempre più sostenibili
Con il crescere d’importanza attribuita alla sostenibilità di filiera, anche le soluzioni di Supply Chain Finance stanno iniziando ad integrare logiche ESG. I fornitori vengono valutati generalmente su quattro macroaree: ambientale (ad esempio consumo delle risorse), sociale (condizioni di lavoro, salute e sicurezza del lavoro), governance (corruzione, disclosure e tracciabilità) e di filiera (performance ambientali, sociali e di governance dei fornitori di secondo/terzo livello). La valutazione può essere effettuata dall’impresa cliente che offre una soluzione di SCF sostenibile o da un ESG information provider. Può, inoltre, essere presente un ente terzo che certifichi il processo di valutazione dei fornitori.
